当前贵金属处于宏观利空主导的调整周期，美债实际利率上行和美元走强连续压制金价；另一方面，沪金期货持仓量一度从高点48万手降至不敷30万手，当前市场资金进入存量博弈阶段， 展望下半年。

伦敦现货黄金一度失守4000美元/盎司整数关口。

金价继续深度回调的风险有望下降。

金价重返4100美元上方 7月以来，美以伊辩论发作后，市场也可能低估了美国下半年的财务风险，能源价格恒久高位运行。

地缘避险情绪降温。

黄金的战略价值依然突出，她认为，在地缘辩论和逆全球化配景下，伦敦现货黄金价格从头站上4100美元/盎司，在极端流动性打击下，预计下半年伦敦现货黄金价格运行区间或在3800美元/盎司至4500美元/盎司。

强势美元将连续施压，过去支撑金价上行的去美元化、美元信用下行等宏大叙事阶段性退场。

但美联储不会因为短期数据变革而轻易改变政策方向，不外，市场迅速调降对美联储近期加息的押注。

部门国家为应对本币贬值、外汇储蓄压力和财务压力，黄金投资需求明显降温，黄金恒久配置价值依旧存在。

央行购金虽仍具有恒久支撑意义，AI财富高景气一度带动科技股强势上涨。

对市场资金形成较强吸引力，